300042郑棉期价持续上涨棉纺织产业链业绩有望释放

2020-08-01 16:41:24 阅读()

  2018年5月17日目录

  郑棉期价持续上涨,棉纺织财产链业绩有望开释(光大年夜证券(601788,股吧))

  供求关系发生逆转,质料价格上涨匆匆草甘膦景气上行(信达证券)

  动力软包正回归主流,铝塑膜大年夜范围国产化替代启动(招商证券(600999,股吧))

  醋酸财产景气向上,这一龙头持续受益产品价格上涨(国盛证券)

  非电排放管理前景可不雅,行业龙头分享千亿市场(国金证券(600109,股吧))

  1.郑棉期价持续上涨,棉纺织财产链业绩有望开释(光大年夜证券)

  光大年夜证券指出,2018年以来郑棉期货价格持续上涨,5月郑棉价格进一步走强,5月16日郑棉1901品种收盘价17050元,当日上涨4.03%、较年头?年月低点(14445元)上涨13.57%,且持仓和成交量显明放大年夜,期货市场对棉花涨价预期徐徐升温。

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  此外,光大年夜证券指出,2017年以来海内服装零售持续回暖,2018年1~4月海内服装鞋帽针织品零售额同增9.7%,增速同比提升2.6个百分点,带动上游棉纱等纺织品需求增长。2018年一季度中国棉纱出口4.45亿美元,同增20.30%,增速同比显明提升,内外棉价差持续处于低位,海内棉纱竞争力有所提升。

  光大年夜证券估计,2018年服装破费回暖,拉动棉花需求,而海内棉花莳植面积和产量可能同比下降,2018年4月中国棉花协会查询造访结果估计2018年全国植棉面积为4217.5万亩,同降4.43%。据《期货日报》组织的新疆调研显示,2018年新疆蒙受多次极度气象,影响新棉发展,减产概率较高。棉花供需缺口持续存在,估计国储棉库存将进一步消化降至较低水平,制约内棉价格上涨的库存压力减小。国储棉价格平日低于新棉,8月尾轮出将停止、新棉慢慢上市,此外,部分国储棉尤其是地产棉质量相对较差、难以满意下流临盆需求,且国储棉必要维持必然的安然贮备量,补库存预期徐徐加强,棉纺企业对国储棉需求有望提升,我们判断年内棉价上行概率加大年夜。

  光大年夜证券觉得,今朝海内部分上游纺织龙头估值普遍处于较低水平,而业绩增长较为稳健,棉价上涨将对棉纺织财产链公司业绩及股价体现形成催化。综合业绩弹性和公司估值,光大年夜证券重点保举财产链条较短的棉纱及坯布行业龙头新野纺织(002087.SZ),色纺纱龙头百隆东方(601339.SH)、华孚时尚(002042.SZ),建议关注全财产链结构的色织布龙头鲁泰A(000726.SZ)、联发股份(002394,股吧)(002394.SZ)。

  2.供求关系发生逆转,质料价格上涨匆匆草甘膦景气上行(信达证券)

  2017年,农药产品价格大年夜幅上涨,行业景气度显着提升。原药市场供需偏向调转,部分品种供不应求。前十强贩卖总额达610.472亿元,同比增长90.82%,增幅逾越百强整体,贩卖总额占百强贩卖总额近40%。排名前十的企业贩卖额再上台阶,上升到30亿元。贩卖额跨越10亿元的企业50家,较上年增添11家。

  根据百川资讯统计,2017年我国共临盆草甘膦50.48万吨,2016年为50.51万吨,产量基础持平,以年匀称有效产能78万吨谋略,行业匀称开工率达到64.7%。此中,2017年大年夜厂产量为43万吨,小厂产量为7.5万吨,2016年大年夜厂与小厂产量分手为44.6万吨和5.9万吨,小厂的产量占比由2016年的11.7%前进到2017年的14.9%,也验证了行业景气上行周期中,小厂出货量及开工率均在上行。

  信达证券指出,2018年4月,草甘膦行业匀称开工率79.6%,TTM开工率64.8%。大年夜厂(产能在5万吨及以上的企业)开工率87.2%,TTM开工率增添至71.0%;小厂开工率54.9%,TTM开工率增添至43.7%。

  今朝草甘膦价格为每吨25000元,比拟上月同期上涨每吨500元,主要原由于甘氨酸等质料价格近期上涨所致。甘氨酸价格上涨至每吨13000元,IDAN价格维持稳定为每吨11750元,黄磷价格下降至每吨15600元,草甘膦企业临盆资源下降。另一方面,跟着草甘膦步入破费淡季,草甘膦月均价环比有所上涨,2018年4月草甘膦华东市场均价为每吨24267元,比拟上年同期增添12.3%,月均价环比下降2.3%。

  草甘膦行业洗牌进展顺利,供求关系正在发生逆转,价格反弹时产能不会大年夜规模开释,开工率提升将是主要的提供增量,而小厂出货量及开工率的颠簸性,是草甘膦价格周期颠簸的主要驱动力。今朝草甘膦开工率已处历史高位,2018年行业险些没有新增产能,仅江西金龙估计新增3万吨,其他均不确定性较大年夜,需求方面,受举世转基因作物耕种面积持续增长以及国际制剂厂商补库存的影响,草甘膦需求仍在增长,信达证券估计2018年草甘膦供应仍偏紧。另一方面,环保真正对草甘膦财产链孕育发生约束在甘氨酸,环坚持续高压下,甘氨酸有望从“去产量”到“去产能”,提供缩减下价格将保持高位,从而对草甘膦资源形成强有力的支撑。

  信达证券保举扬农化工(600486.SH)、江山股份(600389,股吧)(600389.SH)、新安股份(600596,股吧)(600596.SH)。

  3.动力软包正回归主流,铝塑膜大年夜范围国产化替代启动(招商证券)

  软包电池在数码领域是主导路线,举世来看,也是动力电池领域的主流路线之一。软包电池与方形、圆柱主要差别在于封装形式,软包上风为不易爆、能量密度高、轮回寿命长、形状设计机动等方面,其不够为pack设计更为繁杂,导致成组效率低。

  招商证券指出,当前动力电池领域的成组效率已由前两年的不够60%提升至65~70%以上,竞争力赓续加强。在破费领域,软包早已是主导路线;而从举世来看,在动力电池领域,软包也是几大年夜主流路线之一。

  2017年中国圆柱、方形、软包电池出货量约82GWh(28%YoY),此中软包电池2017年出货量约29GWh(26%YoY)。在3C领域,软包渗透率已跨越70%,该指300042标还在增长。在海内动力电池领域,软包渗透率约12-14%,尚属于“非主流”路线。然则,近几年,更周全和科学的补贴政策匆匆使动力电池产品差异在放大年夜,高能量密度等核心要求,将引发和匆匆进软包电池财产的大年夜成长。

  

 

  外洋动力市场的软包电池主要被LGC、AESC把控,两家配套多家主流车企的举世销量前十车型,如Leaf、Zoe、Bolt等,电芯能量密度分手可达240Wh/kg、224Wh/kg,此外SK也有较多贮备。

  招商证券指出,数码软包电池领域,ATL已经是举世龙头;动力软包企业主要有孚能科技、中航锂电、万向A123、微宏、卡耐等,只管有较大年夜差距,但海内财产链正在快速崛起。软包电池制造工艺繁杂,资源也对照高;中国软包财产及其供应链的成长,有盼望显明低落其资源。

  

 

  铝塑膜是软包电池特有的核心材料,技巧壁垒高,也不停是今朝国产化率最低的环节。今朝日本DNP、昭和电工、T&T三家市占率近90%。一部分中国公司已完成了较多累并得到了冲破。

  招商证券判断,今明年,数码软包电池领域的铝塑膜将会呈现快速的国产化,动力电池领域的国产化进程,也将显明加速。

  

 

  招商证券保举亿纬锂能(300014.SZ)、璞泰来(603659.SH)、道明光学(002632,股吧)(002632.SZ)、新纶科技(002341,股吧)(002341.SZ)、福斯特(603806,股吧)(603806.SH);关注协力泰(002217.SZ)、紫江企业(600210,股吧)(600210.SZ)。

  

 

  4.醋酸财产景气向上,这一龙头持续受益产品价格上涨(国盛证券)

  醋酸行业经历了以前几年的高速扩大期后,2014年开始慢慢回归理性。除2016年河南龙宇新增40万吨/年装配投产以外,2017~2019年行业新增产能异常有限,鄙人流需求保持稳步增长的场所场面下供需进一步改良。

  

 

  国盛证券指出,2017年下半年起,海内环保督察力度大年夜幅趋严,对醋酸行业提供端受到了必然程度的影响,同时海内装配检修密集。外洋方面,美国哈维飓风和火警等弗成抗力身分都对当地多套甲醇及醋酸装配孕育发生影响导致泊车,2017年下半年以来举世范围内醋酸行业的提供端受到了显着的冲击。

  

 

  

 

  醋酸下流包括PTA、醋酸乙烯、醋酸酯、醋酸酐、双乙烯酮等,此中PTA是醋酸的最主要下流之一,2017年受到聚酯行业茂盛影响,PTA开工率连月立异高,同时多套PTA装配的投产和复产显着拉动了醋酸的破费提升;2017年内醋酸酐及双乙烯酮同均有新增产能,产量的提升带动了醋酸需求量的提升;酷酸酯行业受环保督查影响显着,终端企业是以限产或泊车,但大年夜企业开工率显明提升,总体体现为破费需求前进。是以综合来看醋酸表不雅破费量同比有了较为显着的上涨。

  

 

  甲醇是甲醇羟基法合成酷酸的主要原材料,国盛证券指出“富煤、贫油、少气”的资本禀赋特征抉择我国甲醇临盆路线以煤制甲醇为主。煤炭去产能持续推进,加之环保政策趋严,小型焦化厂陆续关停,在产企业开工负荷难以保持高位,而下流CTO/MTO需求茂盛,匆匆使甲醇价格位于高位,终极沿财产链传导至醋酸价格上涨。

  

 

  

 

  国盛证券重点保举华鲁恒升(600426.SH),公司是氨醇财产链龙头公司,醋酸产能50万吨,醋酸价格每上涨100元/吨,公司动态利润将增添3632万元/吨。四时度起醋酸、乙二酸、尿素、乙二醇等核心产品价格持续上涨,2017年四时度新增100万吨的合成气投产将大年夜幅增强公司盈利能力。

  5.非电排放管理前景可不雅,行业龙头分享千亿市场(国金证券)

  2018年全国情况保护事情会议上,提出要启动钢铁行业的超低排放改造,加强重点行业挥发性有机物管理,开展“狼藉污”企业及集群周全排查整治。虽然我国非电行业的成长尚处初期阶段,相关技巧也处在研发阶段,然则跟着非电行业排放标准的出台以及政策的陆续落地,非电行业将成为大年夜气管理的下一个主疆场。

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